05:56 Рентабельность продаж бензина в России начинает восстанавливаться |
В ноябре текущего года появились первые свидетельства о восстановлении рентабельности продаж бензина на российских автозаправочных станциях. Это связано с падением внутренних оптовых цен на нефтепродукты, начавшимся со второй половины октября. С августа по октябрь рентабельность розничного сегмента оставалась в минусе, при этом затраты на АЗС составили в среднем 8 рублей за литр. Снижая оптовые цены, крупные нефтяные компании сталкиваются с потерей доходов, так как динамика их финансовых результатов в первую очередь зависит от оптовых, а не розничных цен. Более 50% объемов бензина и дизельного топлива они реализуют через собственные АЗС. По сравнению с сентябрем, оптовая цена бензина АИ-92 упала на 10%, а дизельного топлива — на 12%. Ожидается, что оптовые котировки продолжат снижаться из-за увеличения выпуска нефтепродуктов и ограничений на экспорт. Правительство работает над насыщением внутреннего рынка, что также может привести к дальнейшему снижению оптовых цен на бензин, которые значительно выросли с начала лета. На данный момент оптовая цена АИ-92 на 14% выше, чем в мае 2025 года. В среднесрочной перспективе для крупных нефтяных компаний ситуация на рынке оптовых цен становится менее благоприятной, и акции ЛУКОЙЛа выглядят наиболее привлекательными с оценкой 2,4х по EV/EBITDA на 2025 год. |
|
|